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面对外部神气省略情和里面照拂运营的各类发愤，广东塔牌集团（002233.SZ）主导的从“规模延迟”到“价值深耕”的转型解围之战，似乎注定不会那么胜仗。

四肢广东省内独一的水泥上市企业和华南区域的龙头，塔牌集团此前线路的年报自大，2024年该公司交易总收入42.78亿元，同比下跌22.71%；归母净利润5.38亿元，同比下跌27.46%；毛利率22.14%，较上年下跌4.14个百分点；净利率为12.93%，下滑0.61个百分点；净钞票收益率4.53%，下滑1.86个百分点。

为了安危投资者的不安心扉，塔牌集团强调其旧年四季度总收入达13.47亿元，虽同比下跌5.01%，但归母净利润却上涨了23.41%，为1.57亿元。

在年报中，塔牌集团绝不婉词，水泥行业面对着需求下跌、产能充足、老本高企等多重挑战，需要通过行业错峰出产、减污降碳、降本增效积极唐突阛阓变化。

数据自大，塔牌集团引合计荣的环保贬责业务，旧年收入1.13亿元，同比增长接近翻番。但从十够数据来看，这仅在其总营收中占比2.64%。卖水泥已经其主要收入起首，2024年塔牌销出1585.91万吨水泥，天然同比降10.05%，但其收入在公司总营收中占比高达88.30%。

主业停滞，新业务“卡壳”，给外界传递的信息是，塔牌集团这几年转型“鸭梨山大。”

为了度过难关，该公司在此前已出售6处房产的情况下，2025年3月21日再度将总价值约1200万元的另外9处房产挂牌贬责。而笔据公司公告线路，激动张能勇自2025年4月10日质押490万股，占所握股比例为7.03%，占总股本比0.41%，且迄今已累计质押4305万股，占所握股比例为61.76%，占总股本比3.61%。

事实上，尽管塔牌集团把海螺水泥视为主要竞争敌手，但其业务基本盘仍然在华南地区。当今，塔牌集团主要出产基地漫衍在广东梅州、惠州以及福建龙岩三地。早在旧年底，塔牌董秘在互动平台上与投资者的一次疏通中声称，该公司是广东省规模较大和详尽竞争力较强的区域水泥龙头企业，其中75%产能对应的阛阓在粤东，25%产能对应的阛阓在珠三角地区，与英德海螺在珠三角地区一些阛阓会有错乱。海螺水泥四肢水泥行业的标杆企业，是公司对标的企业。而粤东阛阓的水泥企业主要有梅州原土的油坑、皇马和外来华润水泥以及龙岩地区的部分水泥企业等。连年来公司握续进行降本增效，勤恳松开老本差距，不时自若公司区域龙头上风。

“水泥建材是与房地产关联度和雅致度最强的产业之一，尽管旧年下半年以来房地产止跌回稳且握续向好趋势较着，但从全年来看，通盘行业的表里部神气仍然十分严峻复杂，塔牌四肢卖水泥的大户，很难无人问津而走出我方的孤独行情。”广东省缔造材料行业协会一位巨匠告诉南边+房产频说念记者。

从世界数据来看，外部行业带来的“量化冲击”如实存在。‌2024年世界商品房新开工面积为7.4亿闲居米‌，同比下跌23%‌。这是自2020年以来，新开工面积相连下跌的第五年，累计下跌了67%；而旧年世界水泥销售量为18.25亿吨‌，同比下跌9.5%。在塔牌深耕多年的华南区域，广东全省水泥耗尽量为1.38亿吨，同比下跌10.71%。

据了解，环保与碳老本的双重夹攻也在挤压塔牌的详尽老本。尤其是碳排放老本的升高，给该公司运营变成较大背负。旧年海螺水泥总营收910.3亿元，归母净利76.96亿元，事迹不异下滑严重，虽毛利率、净利率均同比上涨，但十够数据分离为21.7%和8.42%，均不如塔牌同期推崇。

南边+房产频说念记者笔据公开数据分析，塔牌在广东的市占率约为11.49%，但面对量价皆跌（塔牌旧年水泥平均销售价钱同比下跌16.14%），明天的阛阓竞争将愈加尖锐化。

跟着环保计策的加强，对骨料的质地和起首条目越来越高，这也促使行业向愈加环保和高效的地点发展。塔牌也将这当成明天的转型地点。与此同期，在安装式缔造和漫衍式光伏发电，塔牌也加码了抢滩力度，并建议2030年通盘新业务要孝顺40%营收的盘算。

值得注目的是，塔牌近期发布的《2025年度估值晋升策动》自大，2025年该公司将给与强化主业模范，深耕水泥主业，作念强作念精水泥产业；积极寻求并购重组契机；施行褂讪可预期的高比例现款分成决策；加强投资者关系照拂职责等八项模范，推动公司估值晋升，晋升公司投资价值，不时提高激动陈述能力。

研讨专题：白眼看财报

南边+记者 冯善书开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口