净利润增长近四成、被券商机构评以“亮眼”“超预期”的半年收货单，并未被二级商场解读为利好。8月12日盘中开yun体育网，驱散第一财经记者发稿，帝尔激光（300776.SZ）股价下落4.92%至71.30元/股。

11日晚间暴露的半年报数据裸露，2025年上半年，帝尔激光收尾收入11.70亿元，同比增多29.20%；归母净利润3.27亿元，同比增多38.27%。其中，单二季度收尾收入6.09亿元，同比增多33.81%，收尾归母净利润1.64亿元，同比增多61.91%。

帝尔激光的主生意务为精密激光加工处理有策画的设想过火配套拓荒的研发、坐褥和销售，主要家具为应用于光伏产业的精密激光加工拓荒。现在客户包括隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶科动力、晶澳科技、天合光能、阿特斯、韩华新动力、东方日升等光伏企业。

从财报数据看，上半年，该公司的财务结构更趋于舒服。2025年二季度，该公司收尾毛利率47.4%，环比基本执平；收尾净利率26.9%，环比减少2.2个百分点。2025年二季度，公司运筹帷幄性现款流净额为3702万元，环比转正。2025年上半年，该公司财富欠债率为44.3%，较2024年末下降3.3个百分点。

6月中旬，帝尔激光在恢复投资者对于公司开工率和订分工系问题时默示，公司主要领受“以销定产”的坐褥模式，产能运用率具有一定的弹性。公司坐褥运筹帷幄平淡，订单协议平淡执行中。

在光伏主产业链执续升天的大环境下，天然手脚拓荒企业的帝尔激光在2025年上半年交出了净利润同增近四成的收货单，但仍需警惕商场需求变动、海外采购、存货等风险。

据帝尔激光半年报表述：“太阳能电板坐褥行业能否执续保执舒服增长具有一定不笃定性。如太阳能电板坐褥企业减少拓荒采购或出现运筹帷幄风险，可能对公司运筹帷幄功绩和应收账款回收变成不利影响。”

帝尔激光还预警，由于公司所使用的主要原材料为光学部件，海外采购占比拟大，淌若公司的主要供应商将来出现不可温和公司所条目的时候、产能，或因相差口策略发生变动导致原材料采购受限的情况，且公司不可实时拓宽采购渠谈以温和原材料需求，将对公司的坐褥运筹帷幄产生不利影响。

帝尔激光的期末存货账面价值相对较高。驱散半年报禀报期末，该公司的存货账面价值为17.53亿元，占总财富的比例为26.29%。

“存货账面价值较高主要与公司的家具验收周期关系。由于公司家具验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。”据帝尔激光先容，存货限制较大，一方面占用公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未收尾收入，淌若家具不可达到验收按次，可能产生活货跌价和损失的风险，进而影响公司的运筹帷幄功绩。

为“对冲”光伏行业周期波动可能对企业变成的影响，帝尔激光在财报中称，公司在深耕光伏规模同期，积极向新式裸露和半导体等规模拓展，丰富家具疆域，擢升抗风险才调。“公司正在积极研发滥用电子、新式裸露和集成电路等规模的激光加工拓荒。”

国金证券合计，该公司正在积极研发滥用电子、新式裸露和集成电路等规模的激光加工拓荒。激光工艺向泛半导体规模拓展，有望怒放公司第二成长弧线。

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陆如意

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