当地本事 3 月 26 日周三开yun体育网，据 TD Cowen 分析师称，微软消灭了在好意思国和欧洲的新数据中心边幅，这些边幅原方向奢华 2 吉瓦电力。分析师们将此举归因于撑握东说念主工智能运算的计较机集群供过于求。他们还暗示，最新当作也反应了微软消灭了部分与 OpenAI 的新业务。

TD Cowen 分析师 Michael Elias、Cooper Belanger 和 Gregory Williams 在周三发布的最新忖度呈报中指出：

夙昔六个月中，微软的消弱策略包括租约取消和延后。与此同期，谷歌已介入，接办了微软在欧洲消灭的一些租约，而 Meta 则在欧洲拿下部分开释出的产能。

咱们仍然觉得，租约取消和产能延后标明数据中心供过于求，与刻下需求预测比拟存在明显多余。

本年早些本事，微软与 OpenAI 暗示，两边已修改了多年的相助条约，允许 OpenAI 使用其他公司的云计较职业，前提是微软自己不需要这部分业务。

TD Cowen 呈报 2 月也引热议

此前 2 月 24 日，TD Cowen 的联系呈报就激励阛阓高度温雅，令投资者感到不安。呈报称，微软仍是取消了与多个私营数据中心运营商的数项租借条约，触及功率合计数百兆瓦。这些举动标明，微软可能正处于数据中心"供应多余"的花式。

早在上个月阛阓就缅思，微软的举动可能仅仅一个运转。鉴于微软在好意思股"科技七姐妹"中领有最大的预测成本开销增长弧线，若是它领先冲破"成本开销冲天"的叙事，那么其他公司很可能会马上效仿。阛阓不禁要问：难说念好意思股对 DeepSeek 的第一反应没错？驱动好意思股飞腾的 AI 成本开销盛宴是否已近尾声？

微软复兴

关于 TD Cowen 的最新呈报，微软一位发言东说念主在一份声明中暗示：

多亏了咱们迄今为止所作念出的紧要投资，咱们仍是具备了满足刻下及不休增长的客户需求的成心条目。微软公司前年新增的产能创下了历史最高记载。

天然咱们可能会在某些范围战术性地调遣或放缓基础圭臬诞生的门径，但咱们将在悉数地区握续保握坚贞增长。这使得咱们能够为改日的增长范围投资并分派资源。

微软暗示，其将在扬弃 6 月的本财年内破耗约 800 亿好意思元诞生东说念主工智能数据中心，但尔后的增长速率将运转放缓。公司高管们暗示，在为支握 OpenAI 偏激他东说念主工智能边幅而进行荒诞延伸之后，开销将从新建边幅转向为数据中心配备职业器偏激他开发。

Meta 和谷歌的发言东说念主周三未就 TD Cowen 的这份忖度呈报发表研究。

蔡崇信申饬

本周早些本事，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信申饬，好意思国厂商的 AI 数据中心诞生可能正在变成泡沫，各人科技巨头数千亿好意思元的 AI 投资限制令东说念主担忧。大型科技公司、投资基金和其他机构纷繁竞相建立 AI 考试职业器基地，这种趋势运转显得有些盲目。许多边幅在诞生地并莫得明确的客户。

蔡崇信暗示，"我运转看到某种泡沫的萌芽，一些蓄意中的边幅在尚未取得需求条约的情况下就运转筹集资金。当东说念主们运转在莫得明确需求的情况下建造数据中心时，我运转感到担忧。有好多东说念主冒出来，基金也纷繁设置，去筹集数十亿致使数百万的资金。"

好意思股再大跌，英伟达重挫

周三，好意思股再度大跌，纳指 100 盘中跌超 2%，英伟达一度跌超 6%，微软收跌 1.3%，Meta 跌近 2.5%，谷歌母公司 Alphabet 跌超 3.2%。

财经金融博客 Zerohedge 暗示，好意思股的过山车行情又再次全面启动。好像鼓吹周三看跌神气最要道的成分，恰是一个月前激励抛售的归并成分—— TD Cowen 的呈报。

从阛阓反应来看，投资者似乎不再肯定那些也曾的阛阓携带官们，而是纷繁押注于 TD Cowen 的不雅点——租约的取消和延后标明数据中心联系于刻下需求预测存在供过于求的风景。

Zerohedge 还提到，此前报说念的 Coreweave 正在急速完成其大限制 IPO（公司估值定在 320 亿好意思元，可能筹集高达 30 亿好意思元现款）。Coreweave 主要收入来自微软，而微软最近消灭了一项价值 120 亿好意思元的计较业务选项，尽管报说念称该计较限额随后马上被 OpenAI 填补。

下图为 TD Cowen 两次呈报后英伟达股价走势：

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